יולי 31 2010

שתי בהמות וירטואליות: לשבט או לחסד?

מאת עודד |

לאחרונה שמעתי מכמה מנהלי קרנות על הזדמנויות באפיק הקמעונאות הוירטואלית.

האפיק מיוצג, בעיקר, ע"י שתי הבהמות: אמאזון (AMZN), עליה שוחחתי לא מעט בבלוג המדידות הישן (כאן וכאן, למשל) ואיביי (EBAY).

השוק המקצועי נוטה כיום, במובהק, לשורט AMZN ו/או לונג EBAY - בעיקר על בסיס תמחורי (אבל גם עקב חשש מאכיפת מסי קניה ודעיכת הקינדל עקב כניסת האיי-פאד).

חסידי לונג EBAY טוענים שלאחר עזיבת המנהלת הקודמת, סגירת הסיפור העצוב של סקייפ והסוכריה ששמה פיי-פל, EBAY נותנת כיום למשקיעים סבלניים הזדמנות לא רעה, בתמחור זול במיוחד.

באופן אישי ובהינתן תמחורים דומים, אעדיף, כמובן, את AMZN על פני EBAY. תמיד נדמה לי ש-EBAY תקועה אי שם בשנות ה-2000 המוקדמות, מול AMZN שהשקיעה הרבה מאוד כסף וזמן בפיתוח האתר, הממשק והמוצרים.

אך התמחורים אינם זהים ולכן אין לי תשובה טובה מה עדיף כיום - שורט AMZN או לונג EBAY (אם יעמידו מולי אקדח הנטייה שלי היא לשורט AMZN, אבל אני שונא לבצע שורט על בסיס תמחורי בלעדי).

בכל אופן, כל ההקדמה הזאת הועלתה רק כדי לספר לכם על שני גרפים מעניינים שמצאתי בגוגל טרנדס, שעשויים להצביע על מגמות איכותניות בשתי החברות הנ"ל.

הגרף הראשון משקף את מגמות חיפוש המילה Amazon:

הגרף השני משקף את מגמות חיפוש המילה EBAY:

ראשית, מעניין לראות שמדי שנה, ברבעון הרביעי (רבעון החגים), הרבה יותר אנשים מחפשים את שני האתרים הללו. סבורני שהתופעה הזאת ברורה ומובנת.

אך בעוד שהמגמה של AMZN מתחזקת, מדי שנה, ומצביעה על עניין גובר והולך באתר, המגמה אצל EBAY בעייתית משהו. החל מ-2006 קיימת סטגנציה והחל מ-2008, ובמיוחד מ-2009, חלה התדרדרות ממשית.

מה דעתכם? האם מישהו שבחן את דוחותיה של EBAY יכול לגבות את המגמה הזו במספרים קשיחים?

  • Share/Bookmark

13 תגובות לפוסט “שתי בהמות וירטואליות: לשבט או לחסד?”

  1. ירון קרן בתאריך 31 יולי 2010 בשעה 8:18

    רק אנקדוטה, שקלתי לפרסם ספרים למכירה ב EBAY. בתהליך הפרסום גיליתי שהעמלות הרלוונטיות הן :

    עמלה $0.25 למכירה פומבית במחיר התחלתי שמעל $0.99 או עמלה $0.50 למכירה במחיר קבוע. את העמלות משלמים על רישום ולא על מכירה כלומר אם רוצים לפרסם מספר רב של ספרים (כל אחד מהם זה מודעה נפרדת לפי חוקי EBAY) שסיכויי המכירה של כל אחד מהם נמוכים מדובר בהוצאה לא סבירה.
    עמלת מכירה של 9% ממכירה פומבית ועמלת מכירה של 8%-15% ממכירה במחיר קבוע (תלוי במוצר ובגובה המכירה).

    אז אני לא פרסמתי את הספרים בגלל עמלות הרישום. לדעתי יש סוחרים שלא יהיו ב EBAY בגלל עלויות המכירה ועם כל היתרונות הידועים של EBAY עלויות כאלו יוצרות פרצה לתחרות.

  2. mnakash בתאריך 31 יולי 2010 בשעה 13:30

    מעניין שלמרות גרף המגמות של גוגל EBAY מכרה יותר בשנים האחרונות מאשר בעבר למרות שברור שקצב הצמיחה האט.

    אני לא מבין בעסקים האלה אבל אני שם לב מה PE שב2000- 2007 הציפיות לטווח הארוך היו אופטימיות לאללה עד אופיטמיות מאד. כך גם לגבי AMZN.
    בשנים האחרונת הציפיות מ EBAY ירדו מרמת עסק על שיצמח ויכבוש את העולם (סטייל אפל) לרמת עסק שזמנו קצוב ולא מצפים ממנו לצמיחה אלא לדעיכה איטית.
    השנים בהן הציפיות ירדו הן שנים בהן מצב הרוח הצרכני ירוד ואמריקה חוותה משבר גדול ממנו עדיין לא התאוששה לחלוטין.
    בעצם אם מאמינים בעסק הזה (כמו שהקונצנזוס האמין עד 2007) אז לונג EBAY הוא סוג של הימור על הכלכלה האמריקאית.

  3. מהטמה במבי בתאריך 31 יולי 2010 בשעה 21:28

    אם כבר בגוגל טרנדס עסקינן. מאוד משעשע לבדוק את המילה "קבב" ולראות את המועד בו מתרכזים רובם הגדול של החיפושים. אני בטוח שכולם יצליחו לנחש איזהו המועד :-)

  4. Joel G בתאריך 31 יולי 2010 בשעה 22:45

    אפרופו גוגל טרנדס, עוד כמה מעניינים:

    Google vs Yahoo vs Microsoft (מי כבר לא רלוונטי?)

    Pizza vs Hamburger vs Hummus…

    Inflation vs Deflations vs Stagflation

  5. money inc בתאריך 01 אוג' 2010 בשעה 4:13

    ל 1
    גם אני, אחרי שראיתי את כל העמלות שם אמרתי להם שלום ולא להתראות

  6. שלמי בתאריך 01 אוג' 2010 בשעה 7:34

    אחרי שמצאתי אתר בגוגל
    והאתר שימושי ( מעבר לחד פעמי )
    הוא נכנס למועדפים
    אז תוצאות סטטיסטיות של גוגל משקפות לקוחות חדשים
    או לחילופין לקוחות שלא שמרו את האתר במועדפים
    מה שמשקף סקפטיות של לקוחות לגבי חזרה לאתר בעתיד
    סיכום
    גרף נכון יותר לניתוח הוא חיפוש מול מכירות
    ומכירות אמזון מול אי-ביי
    יום טוב

  7. עודד בתאריך 01 אוג' 2010 בשעה 9:24

    ל-6: אי שמירה במועדפים לא בהכרח מצביעה על "סקפטיות". אני, למשל, משתמש מדי פעם באמאזון אך אין לי את האתר במועדפים (וכך גם לגבי אתרים נוספים). אני נוהג לשמור במועדפים אתרים אליהם אני נכנס מדי יום, או אתרים חדשים שאני מוצא ורוצה לבחון אותם שוב מאוחר יותר. אתרים אחרים, גם קבועים - מחפש בגוגל (כרום מאפשר את זה בקלות רבה יותר מהבראוזרים האחרים). בכל אופן - גם אם הגרף נוטה למשתמשים חדשים - הוא עדיין משמש פרוקסי. והערה אחרונה: ברור שזה פרוקסי שצריך לעמוד על חוזקו - לכן התייחסתי בסוף הרשומה לאישרור מהדו"חות.

  8. ירון קרן בתאריך 01 אוג' 2010 בשעה 10:48

    5: הרשימה המלאה של העמלות http://pages.ebay.com/help/sell/fees.html
    מזכירה לי את עמלות הבנקים בישראל:

    Insertion fees for auction-style format listings
    Final value fees for auction-style format listings
    Insertion fees for fixed price format listings
    Final value fees for fixed price format listings
    Business and Industrial equipment fees
    Optional feature fees
    Reserve price fees
    Buy It Now fees
    Listing upgrade fees
    eBay picture hosting fees
    Seller tool fees

    כאשר כל אחת מהכותרות הנ"ל מתרחבת למספר עמלות נוספות…

  9. צאלון בתאריך 02 אוג' 2010 בשעה 5:14

    תיקון קטן: הגרף הראשון משקף את מגמת חיפוש המלה Amazon (שם החברה) ולא AMZN (הסימול).

  10. עודד בתאריך 02 אוג' 2010 בשעה 8:41

    ל-9: כן, לזאת התכוונתי. תוקן ותודה על תשומת הלב.

  11. אריה בתאריך 02 אוג' 2010 בשעה 18:57

    אחלה פוסט
    אני מהמר על שורט אמזון ולונג אמזון.
    אם איביי לא הולכים לשידוד מערכות כללי, קשה לי להאמין שהם יחזרו לימים כקדם.
    אבל אם זה קורה (החלפת כל ההנהלה הבכירה) אז בהחלט יש הזדמנות פז.

    למי שרוצה להעמיק הנה משהו שכתבתי ושיכול להיות רלוונטי להכרעה בקרב הזה.

    http://www.imonlinegroup.com/blog/ebay/amazon-vs-ebay-part-2/

    http://www.imonlinegroup.com/blog/amazon-marketplace-harder-better-faster-stronger/

    יש גם גירסה בעברית:
    http://www.newsgeek.co.il/amazon-vs-ebay/

  12. איתמר בתאריך 04 אוג' 2010 בשעה 13:09

    אני בכלל טכנולוג ולא איש פיננסים, אבל ראיתי לנכון לציין שאמזון כיום איננה רק קמעונאית מקוונת אלא שחקן חשוב בתחום מחשוב העננים. ג'ף בזוס ידוע בתובנות מעמיקות והוא הלך בכל הכוח על התחום הזה, בהצלחה גדולה. יכול להיות שבעוד כמה שנים מכירות מוצרים יהיו 'כסף קטן' בסל ההכנסות של אמזון.

  13. אסף בתאריך 20 אוג' 2010 בשעה 18:37

    אני חושב שהנקודה המעניינת בסיפור של איביי היא איך שתפסו עד לא מזמן את היתרון התחרותי שלה, network effect, כמשהוא שקשה לשכפל או להתחרות בו.
    למאובסין יש כתבה מ-2005 המשבחת את איביי ומסבירה את הכוח הכלכלי שלה במערכת, גם גריינוולד התייחס לכך בקללת המוגול.
    מפרספקטיבה של פחות מ-5 שנים ניתן ללמוד כמה קשה לשמר יתרון תחרותי ולחזות אפילו 5 שנים לתוך העתיד (למשתמשי ה-DCF…).

    המאמר של מאובסין:
    http://www.capatcolumbia.com/MM%20LMCM%20reports/Ecosystem%20Edge.pdf

פרסמו תגובה